IIGF觀點(diǎn) | 可持續(xù)交易所—綠色轉(zhuǎn)型的主力動(dòng)能

　　近日，為進(jìn)一步推行資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，貫徹落實(shí)2020年3月改革實(shí)施的新《證券法》，繼滬深交易所分別于2020年年底修訂并施行的《退市新規(guī)》后，中國證監(jiān)會(huì)于2021年5月7日進(jìn)一步對(duì)上市公司定期報(bào)告的編制和披露內(nèi)容提出要求，形成了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式(征求意見稿)》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)—半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式(征求意見稿)》，其中新增“環(huán)境和社會(huì)責(zé)任”、企業(yè)碳排放計(jì)量以及負(fù)面消息的主動(dòng)披露，強(qiáng)調(diào)了上市公司環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)的執(zhí)行和披露，是進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)鍵舉措，凸顯監(jiān)管層對(duì)上市公司在環(huán)保合規(guī)與社會(huì)責(zé)任承擔(dān)方面提出了新的要求和期待。證券交易所作為獨(dú)特聯(lián)結(jié)政策、市場(chǎng)和投資者的金融主體，為打造全生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展運(yùn)營環(huán)境、通過推動(dòng)綠色金融投資意識(shí)和產(chǎn)品創(chuàng)新和助推綠色企業(yè)上市為應(yīng)對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)碳中和等長期目標(biāo)有著關(guān)鍵性作用。因此，本文將從可持續(xù)交易所的含義出發(fā)，圍繞其發(fā)展及意義展開討論，并以引入具體案例探討構(gòu)建可持續(xù)交易所助力綠色企業(yè)發(fā)展路徑，明確以資本作為支柱加速我國“30·60”雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
 

　　一、可持續(xù)交易所提出的背景
 

　　(一)全球聯(lián)合應(yīng)對(duì)氣候變化迫在眉睫
 

　　世界各國早已關(guān)注到全球氣候變化的問題，1997年制定并簽署了《京都協(xié)定書》；2015年，世界各國領(lǐng)導(dǎo)人為避免氣候變化帶來的嚴(yán)峻影響達(dá)成《巴黎協(xié)定》，聯(lián)合國于同年提出17項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(SDGs)中也明確呼吁采取行動(dòng)以應(yīng)對(duì)氣候變化。2019年起，各國頻發(fā)的自然災(zāi)害及仍在持續(xù)蔓延的新冠肺炎疫情加速了全球聯(lián)合應(yīng)對(duì)氣候變化的進(jìn)程，政策及路徑探索也隨著各國際氣候峰會(huì)召開加速推進(jìn)。2020年9月的聯(lián)合國大會(huì)上，習(xí)近平主席作出“30·60”雙碳目標(biāo)的自主承諾，緊接著于12月氣候雄心峰會(huì)上進(jìn)一步明確雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)路徑。
 

　　(二)金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)
 

　　以資本引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展升級(jí)已成為支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展共識(shí)。繼2016年《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中已明確發(fā)展綠色金融是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要措施。在“30·60”碳中和目標(biāo)下，2021年初,中國人民銀行進(jìn)一步提出將“落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署,完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制”。在2021年2月國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》中也明確提出要進(jìn)一步建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。綠色金融在支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展之余，在盡力壓低碳排放峰值、加速碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)下也面臨升級(jí)為“轉(zhuǎn)型金融”如何支持棕色產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、減排降碳的挑戰(zhàn)。
 

　　(三)綠色轉(zhuǎn)型資金缺口大
 

　　我國綠色產(chǎn)業(yè)因宏觀政策支持及自上而下綠色金融推動(dòng)已彰顯一定成果，但要如期實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的同時(shí)協(xié)力各部門可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型、綠色企業(yè)的發(fā)展、綠色技術(shù)研發(fā)與轉(zhuǎn)化以及生態(tài)環(huán)境修復(fù)等支持的背景下，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，未來40年綠色轉(zhuǎn)型支持資金缺口高達(dá)139萬億元。
 

　　(四)綠色企業(yè)融資難
 

　　截至目前，2018年上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所服務(wù)綠色發(fā)展推進(jìn)綠色金融愿景與行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020)》中明確將推動(dòng)綠色股票市場(chǎng)支持綠色發(fā)展為重點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)綠色企業(yè)上市的支持和服務(wù)力度；且部分地區(qū)如廣東、浙江、江西等地已出臺(tái)綠色企業(yè)上市支持和激勵(lì)政策。但值得注意的是，一方面綠色產(chǎn)業(yè)受限于發(fā)展處于起步階段，研究周期長成果尚未轉(zhuǎn)化以及商業(yè)模式尚未成熟等問題，許多中小型綠色企業(yè)作為創(chuàng)新環(huán)保技術(shù)研發(fā)和支持的關(guān)鍵要素仍面臨一定程度上融資難的困境；另一方面綠色企業(yè)定義缺失，交易所未能明確“綠色”企業(yè)的綠色通道和設(shè)置區(qū)分性考核標(biāo)準(zhǔn)，且交易所未標(biāo)準(zhǔn)和分隔化展示綠色企業(yè)、綠色投資產(chǎn)品，缺失有效引導(dǎo)投資者對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的關(guān)注和投資。
 

　　二、可持續(xù)交易所的提出
 

　　(一)什么是可持續(xù)交易所
 

　　可持續(xù)交易所的概念最早是由聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)、聯(lián)合國全球契約(UN Global Impact)、聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議(UNEP FI)和聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資(UN PRI)于2009年提出，并以此發(fā)起了可持續(xù)交易所(Sustainable Stock Exchange, SSE)倡議。SSE致力于提供一個(gè)全球共享平臺(tái)，通過聯(lián)結(jié)全球的交易所探討如何通過投資者，公司(發(fā)行人)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)，政策制定者和相關(guān)國際組織合作與交流有效提高環(huán)境(Environmental)，社會(huì)(Social)和公司治理(Governance)的績效和可持續(xù)投資，以及提高包含但不限于聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(SDGs)等可持續(xù)投資的資金籌措。
 

　　可持續(xù)交易所的可持續(xù)發(fā)展理念可分為對(duì)內(nèi)與對(duì)外兩個(gè)維度。對(duì)內(nèi)而言，指的是可持續(xù)交易所自身的長期可持續(xù)發(fā)展，在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整向綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)向時(shí)，交易所需提前預(yù)見市場(chǎng)先導(dǎo)，領(lǐng)先在可持續(xù)資本市場(chǎng)中的站位以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多的資本入場(chǎng)。交易所可積極協(xié)同經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)發(fā)展階段，制定交易所可持續(xù)發(fā)展路徑規(guī)劃及策略，調(diào)整和完善交易所傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新服務(wù)與產(chǎn)品的相關(guān)管理政策。可持續(xù)交易所的對(duì)外可持續(xù)則是一方面強(qiáng)調(diào)宏觀層面的綠色金融的意識(shí)推介和穩(wěn)定發(fā)展、構(gòu)建可持續(xù)的良性循環(huán)營商環(huán)，協(xié)助政府部門及市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)完善從上至下頂層設(shè)計(jì)到市場(chǎng)機(jī)制的構(gòu)建；另一方面是微觀角度出發(fā)有效引導(dǎo)投資者的可持續(xù)投資意識(shí)、吸引更多社會(huì)資本注入支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
 

圖 1 可持續(xù)交易所意義及作用
 

　　數(shù)據(jù)來源：SSE Website
 

　　(二)什么是ESG
 

　　ESG理念通過整合環(huán)境、社會(huì)、公司治理三個(gè)維度的因素，從傳統(tǒng)的聚焦財(cái)務(wù)表現(xiàn)向更多維要素拓展，且因其與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境問題的關(guān)注高度吻合，已作為引導(dǎo)并評(píng)價(jià)可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)。交易所的可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變之一便是強(qiáng)調(diào)上市公司ESG實(shí)務(wù)與信息披露。從企業(yè)端來看，一是以ESG指標(biāo)作為參考可幫助企業(yè)明確綠色轉(zhuǎn)型方向及策略；二是通過ESG行業(yè)重大性指標(biāo)有效規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，在負(fù)面面臨負(fù)面沖擊時(shí)可有效抵御信任危機(jī)，三是企業(yè)的ESG績效可反映其信用品質(zhì)，ESG績效表現(xiàn)優(yōu)異可提升公司融資能力，助力企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的良性循環(huán)。從引導(dǎo)ESG投資來看，一方面ESG作為非財(cái)務(wù)績效指標(biāo)可更為真實(shí)的窺測(cè)投資主體全方位的運(yùn)營、管理等是否可持續(xù)，進(jìn)而保證投資的長期回報(bào)收益；另一方面，ESG投資可有效規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)，一是ESG表現(xiàn)好的企業(yè)在經(jīng)營管理和風(fēng)控方面均表現(xiàn)的更為優(yōu)異，其存在的違約可能性較低，二是以ESG為參考在市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資信及行為管控愈加趨嚴(yán)的情況下可規(guī)避投資標(biāo)的可能政策違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。從交易所自身來看，將ESG指標(biāo)和績效表現(xiàn)作為管控一是響應(yīng)國際及國內(nèi)的監(jiān)管政策發(fā)展趨勢(shì)，二是可在“30·60”目標(biāo)下ESG指標(biāo)可作為碳中和路徑引導(dǎo)，是篩選和推動(dòng)資本市場(chǎng)綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展的重要工具；三是以ESG指標(biāo)為基準(zhǔn)，可有效從源頭上防控資本市場(chǎng)過度逐利導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　(三)可持續(xù)交易所與綠色轉(zhuǎn)型
 

　　經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展需要公共與社會(huì)資本的共同參與與支持。公共資本主要為社會(huì)資本實(shí)踐前期的引導(dǎo)和行業(yè)發(fā)展試探作用，未來要實(shí)現(xiàn)全生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展仍將以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)，撬動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)駐作為主要?jiǎng)恿俊?br /> 

圖 2 可持續(xù)發(fā)展資金需求(公共部門與社會(huì)資本)
 

　　數(shù)據(jù)來源：SSE Website
 

　　可持續(xù)交易所區(qū)別與傳統(tǒng)交易所最大的區(qū)別包含但不限于向投資者推介可持續(xù)投資理念、引導(dǎo)綠色轉(zhuǎn)型投資、加速推動(dòng)綠色企業(yè)上市、標(biāo)志性可持續(xù)投資企業(yè)及產(chǎn)品?？沙掷m(xù)交易所一方面可以利用其市場(chǎng)管理與規(guī)范職能，對(duì)存量上市企業(yè)的ESG行為及信息披露提出更高要求，引導(dǎo)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展理念形成與轉(zhuǎn)型意識(shí)從理念到落地實(shí)踐的轉(zhuǎn)化，提升上市企業(yè)對(duì)自身與資本市場(chǎng)綠色轉(zhuǎn)型的投資。另一方面，可持續(xù)交易所利用其市場(chǎng)職能及影響力，以ESG指標(biāo)和績效作為參考引導(dǎo)資金往可持續(xù)發(fā)展流轉(zhuǎn)，通過支持綠色企業(yè)上市、發(fā)行綠色/ESG債券、綠色/ESG股票指數(shù)以及碳排放交易等創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)助力經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)中的綠色債券及股票指數(shù)雖占比傳統(tǒng)產(chǎn)品比例仍較小，但已通過一定實(shí)踐明確其優(yōu)于非綠色基準(zhǔn)收益，在全球應(yīng)對(duì)氣候變化及碳中和目標(biāo)的提出背景下未來增長空間巨大。
 

　　三、可持續(xù)交易所發(fā)展
 

　　截至目前，全球在可持續(xù)發(fā)展交易所倡議活躍的交易所共計(jì)107所，共涵蓋53,416家上市公司，覆蓋全球88,346,346百萬美元資產(chǎn)。其中上海證券交易所與深圳證券交易所均在2017年加入成員，香港證券交易所則在2018年進(jìn)入且在2020年底已設(shè)立可持續(xù)與綠色交易所(STAGE)。
 

　　(一)可持續(xù)交易所的可持續(xù)行動(dòng)
 

　　SSE倡議關(guān)注的交易所可持續(xù)發(fā)展活動(dòng)主要包括但不限于是否支持中小企業(yè)上市板塊、交易所培訓(xùn)是否包含ESG要素、交易所是否出臺(tái)ESG披露指引、交易所自身是否發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、交易所是否有ESG指數(shù)交易產(chǎn)品及交易、交易所對(duì)上市企業(yè)規(guī)則中是否有針對(duì)ESG要素的要求。
 

圖 3 可持續(xù)交易所可持續(xù)活動(dòng)
 

　　數(shù)據(jù)來源：SSE Database
 

　　SSE就可持續(xù)交易所如何推進(jìn)綠色金融發(fā)展構(gòu)建如下圖所示可自查的4板塊12項(xiàng)細(xì)則行動(dòng)計(jì)劃清單。
 

　　1.推介綠色產(chǎn)品和服務(wù)。強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的構(gòu)建與合作支持、產(chǎn)品的可視化(主要指綠色產(chǎn)品的辨析與易追蹤板塊設(shè)置)、專業(yè)術(shù)語解釋。
 

　　2.資本市場(chǎng)的綠色化。包含對(duì)市場(chǎng)公眾和投資者可持續(xù)發(fā)展及綠色金融的理念教育、發(fā)展綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定(包含但不限于ESG標(biāo)準(zhǔn))、基準(zhǔn)設(shè)置。
 

　　3.強(qiáng)化環(huán)境信息披露。交易所需要針對(duì)環(huán)境信息披露有明確的成文指引、相關(guān)培訓(xùn)以及可供上市公司參考的亮點(diǎn)案例。
 

　　4.開展綠色對(duì)話。交易所是否針對(duì)資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展、綠色化制定心動(dòng)計(jì)劃或路線圖，交易所是否定期展開綠色標(biāo)準(zhǔn)制定及政策推動(dòng)對(duì)話、交易所是否促進(jìn)投資者和發(fā)行人之間就綠色金融和可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行對(duì)話。
 

圖 4 可持續(xù)交易所推介綠色金融發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃
 

　　下圖所示交易所在面向市場(chǎng)的可持續(xù)性活動(dòng)方面的增長表明，交易所認(rèn)識(shí)到其在參與市場(chǎng)以及將可持續(xù)性納入主流金融實(shí)踐中的潛在影響。其中以開展ESG理念傳播、ESG信息披露和ESG指數(shù)為引領(lǐng)可持續(xù)金融市場(chǎng)向前大步邁進(jìn)。隨著應(yīng)對(duì)氣候變化和碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)迫在眉睫，交易所以自身影響力推介可持續(xù)金融主流話，以資本引導(dǎo)和激勵(lì)綠色企業(yè)及傳統(tǒng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的加速發(fā)展至關(guān)重要。
 

圖 5 可持續(xù)交易所可持續(xù)行動(dòng)
 

　　(二)滬深交易所的可持續(xù)行動(dòng)
 

　　滬深交易所現(xiàn)階段采取可持續(xù)交易所倡議中強(qiáng)調(diào)的可持續(xù)行動(dòng)為結(jié)合我國資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制和階段下穩(wěn)步推進(jìn)、逐步完善的過程中，但不可回避的問題是響應(yīng)力度有限。從交易所自身可持續(xù)發(fā)展維度看，上海證券交易所自2018年以來連續(xù)發(fā)布3年社會(huì)責(zé)任報(bào)告，而深圳證券交易所對(duì)此可持續(xù)行動(dòng)無相關(guān)回應(yīng)。從交易所推動(dòng)市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展維度看，以ESG信息披露為例，滬深交易所非常前瞻的分別在2006年及2008年推出社會(huì)責(zé)任指引和環(huán)境信息披露指引，后續(xù)則以強(qiáng)化信息披露要求，提升上市公司、投資者可持續(xù)投資意識(shí)為主，對(duì)ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)無進(jìn)一步要求與完善。
 

　　表 1 滬深交易所ESG信息披露指引文件
 

　　同時(shí)，參考SSE數(shù)據(jù)平臺(tái)主要關(guān)注的6大ESG標(biāo)準(zhǔn)，滬深交易所在ESG指引方面均無更新迭代與響應(yīng)，交易所可持續(xù)行動(dòng)從國際維度出發(fā)其影響力或?qū)⑹艿揭欢ǔ潭扔绊憽?br /> 

圖 6 滬深交易所ESG指引文件及參考標(biāo)準(zhǔn)
 

　　數(shù)據(jù)來源：SSE Database
 

　　(三)交易所可持續(xù)行動(dòng)——設(shè)立“可持續(xù)交易所”
 

　　1.設(shè)立“可持續(xù)交易所”意義
 

　　設(shè)立可持續(xù)交易所是推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力和深化公眾及投資者可持續(xù)發(fā)展理念的有力舉動(dòng)。
 

　　從交易所自身角度來看，設(shè)立“可持續(xù)交易所”是交易所可持續(xù)行動(dòng)最有力的體現(xiàn)，凸顯交易所推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的責(zé)任感、使命感，是響應(yīng)和支持我國“30·60”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要舉措。另一方面，通過設(shè)立可持續(xù)交易所提升交易所在國際資本市場(chǎng)的影響力、競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多的國際資本進(jìn)駐。
 

　　從交易所推動(dòng)市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展維度來看，設(shè)立“可持續(xù)交易所”一是可以向公眾更為明確的傳遞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型訊號(hào)，以發(fā)展綠色企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型為主要任務(wù)推介綠色投資、綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展。二是通過設(shè)立獨(dú)立的“可持續(xù)發(fā)展”板塊，以差異化板塊展示引導(dǎo)資金投向，推動(dòng)綠色企業(yè)的發(fā)展的同時(shí)可以更為高效的激勵(lì)傳統(tǒng)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，可持續(xù)投資者可依據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)提高決策效率。三是在“可持續(xù)交易所”作為背書的激勵(lì)下，上市企業(yè)為掛牌將以可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)要求自身發(fā)展，推動(dòng)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)化主導(dǎo)的過程中高質(zhì)量循環(huán)發(fā)展。四是通過獨(dú)立“可持續(xù)發(fā)展”板塊，可以助力交易所更好的整合和創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品及服務(wù)，如更好的開展可持續(xù)發(fā)展培訓(xùn)、論壇及對(duì)話，以及在碳排放交易市場(chǎng)尚在布局階段時(shí)積極推進(jìn)融合的可能性等未來潛在業(yè)務(wù)探索。五是通過“可持續(xù)交易所”將更好的聯(lián)結(jié)國內(nèi)外可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)，體現(xiàn)我國在可持續(xù)發(fā)展執(zhí)行力度，推動(dòng)國內(nèi)外ESG及綠色金融標(biāo)準(zhǔn)為引領(lǐng)的可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)融合的同時(shí)，推動(dòng)未來更多國內(nèi)外合作的可能性。
 

　　2. 行動(dòng)響應(yīng)—港交所設(shè)立“可持續(xù)與綠色交易所(STAGE)”
 

　　香港交易所于2020年12月1日宣布，正式成立可持續(xù)及綠色交易所“STAGE”。STAGE平臺(tái)現(xiàn)階段設(shè)有網(wǎng)上產(chǎn)品資訊庫，推出之初涵蓋29只在香港交易所上市、由亞洲領(lǐng)先企業(yè)發(fā)行的可持續(xù)發(fā)展金融產(chǎn)品，包括公共事業(yè)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、金融等多個(gè)行業(yè)發(fā)行的可持續(xù)發(fā)展、綠色及轉(zhuǎn)型債券，以及ESG相關(guān)的交易所產(chǎn)品。STAGE作為亞洲首個(gè)多元資產(chǎn)類別可持續(xù)金融產(chǎn)品平臺(tái)，區(qū)別于傳統(tǒng)交易所將更為專業(yè)和匯總展示可持續(xù)金融企業(yè)訊息，提供和創(chuàng)新可持續(xù)產(chǎn)品及服務(wù)，有效引導(dǎo)公眾及投資者可持續(xù)發(fā)展意識(shí)同時(shí)，支持全球不斷增長的可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型資金需求。
 

　　發(fā)行人可在STAGE平臺(tái)向投資者提供更多有關(guān)其可持續(xù)投資產(chǎn)品的信息，促進(jìn)相關(guān)信息流通及提高信息透明度。加入STAGE的發(fā)行人必須對(duì)有關(guān)產(chǎn)品作更多的自愿披露，例如所得款項(xiàng)用途報(bào)告、發(fā)行后的年度報(bào)告等，方便投資者更便捷地掌握區(qū)域內(nèi)有關(guān)可持續(xù)投資的可靠信息。與此同時(shí)，這些信息及數(shù)據(jù)亦可用作發(fā)行人為可持續(xù)項(xiàng)目籌集資金的衡量基準(zhǔn)，也有助可持續(xù)發(fā)展考慮標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范化。值得注意的是，STAGE產(chǎn)品涵蓋范圍日后會(huì)逐漸擴(kuò)大至香港及其他地區(qū)不同行業(yè)發(fā)行人、多樣化資產(chǎn)類別，推出網(wǎng)上產(chǎn)品資訊庫及亞洲可持續(xù)金融產(chǎn)品的額外自愿申報(bào)機(jī)制。
 

　　3. 亮點(diǎn)案例參考—盧森堡綠色交易所
 

　　盧森堡交易所為積極響應(yīng)聯(lián)合國SDGs目標(biāo)以及為應(yīng)對(duì)氣候變化等背景下可持續(xù)金融發(fā)展和資金需求的增長，在2016年啟動(dòng)設(shè)立了“盧森堡綠色交易所(LGX)”。LGX旨在提供一個(gè)綜合、透明和分享的平臺(tái)，促進(jìn)發(fā)行人和投資者的深入交流。在通過為發(fā)行人、資產(chǎn)管理者和機(jī)構(gòu)投資者等提供明確的標(biāo)簽，以國際標(biāo)準(zhǔn)明確被標(biāo)簽對(duì)象的ESG、綠色或可持續(xù)發(fā)展績效的方式，提升可持續(xù)交易的透明度推動(dòng)可持續(xù)投資和交易的發(fā)展。
 

　　如在2013年國際資本市場(chǎng)上發(fā)生了許多“漂綠”事件，北威州銀行(NRW Bank)在發(fā)行第一支綠色債券時(shí)，為避免投資者對(duì)此次發(fā)行的債券因缺乏市場(chǎng)信任度存在疑慮和懷疑，便申請(qǐng)加入LGX，依靠可持續(xù)發(fā)展平臺(tái)更好的對(duì)接適配投資者的同時(shí)，通過透明訊息平臺(tái)和績效考核管理有效提升機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的市場(chǎng)信譽(yù)度。